Economic

Riscurile impozitate bancare derapează redresarea eco

În ultimul deceniu, impozitele bancare s-au răspândit treptat în Europa emergentă. Ungaria a condus calea în 2010, când noul guvern Fidesz al lui Viktor Orban a pus în aplicare o taxă basculantă asupra activelor din sector . Slovacia a urmat exemplul doi ani mai târziu, iar Polonia în 2016.

În ultimul deceniu, impozitele bancare s-au răspândit treptat în Europa emergentă. Ungaria a condus calea în 2010, când noul guvern Fidesz al lui Viktor Orban a pus în aplicare o taxă basculantă asupra activelor din sector.Slovacia a urmat exemplul doi ani mai târziu, iar Polonia în 2016.

Dacă aceste taxe au fost un răspuns rezonabil la comportamentele necorespunzătoare ale industriei sau un mijloc justificat de a obține venituri, sunt întrebări care intră mai mult în viziunea politicienilor și economiștilor decât a jurnaliștilor financiari.

Dar un lucru este destul de clar. Pe măsură ce impozitele bancare merg, puține, dacă există, au fost la fel de inechitabile și concepute greșit ca cea introdusă în România la 1 ianuarie

Noua taxă constituie creierul Partidului Social Democrat (PSD), care a arătat un entuziasm din ce în ce mai mare pentru a-și flexa mușchii populiști de când a obținut o victorie decisivă la alegerile parlamentare de la sfârșitul anului 2016.

Anunțând măsura din 18 decembrie, ca parte a unui pachet mai larg de impozitare și cheltuieli, care includea și taxe la firmele de energie și telecomunicații, ministrul finanțelor, Eugen Teodorovici, a numit-o „impozit pe lăcomie”.

Ratele dobânzilor

Băncile României, a spus el, făceau profituri excesive și coluzionează pentru a menține ratele dobânzilor în mod artificial ridicat. Pentru a contracara acest aspect, acestea nu ar fi doar supuse unei impozite pe active, dar rata ar crește în conformitate cu rata ofertei interbancare locale

O astfel de retorică bazată pe bancă nu este nimic nou pentru PSD. Liderii partidului au legat de bancheri cu regularitate monotonă în ultimii doi ani. Cu toate acestea, ca o justificare a impozitelor sectoriale, aceasta este, în cel mai bun caz, nesinceră.

Ratele dobânzilor au crescut cu siguranță în România în ultimul an – dar acest lucru se datorează în mare măsură modalităților din ce în ce mai libere de cheltuieli ale PSD, care au generat o creștere a inflației.

Într-adevăr, guvernul a fost atât de deschis cu majorarea salariilor din sectorul public, creșterea pensiilor și subvențiile pentru energie, încât riscă să încalce plafonul de deficit bugetar al UE de 3% în acest an – lucru pe care mulți îl văd drept motivația reală a noilor taxe sectoriale.

Profituri … și pierderi cu riscurile impozitate

Apoi se pune problema profiturilor bancare. Teodorovici a citat un raport al Autorității bancare europene care arată că creditorii români au înregistrat un profit pe 21% în prima jumătate a anului 2018. Acesta, a remarcat, a fost de trei ori mai mare decât media UE.

Acest lucru este atât de nepăsător încât să echivaleze cu o necinstire totală și există șanse de riscurile impozitate. În primul rând, cifra citată a fost pentru cele mai mari trei bănci din țară. Pentru sectorul general, media a fost de 15,7%.

Mai important, perioada în cauză a fost una cu randamente extraordinare, deoarece băncile din România au ieșit în cele din urmă din restructurările dureroase post-criză și au putut reduce nivelurile de provizionare. Între 2009 și 2014, sectorul s-a străduit să se uniformizeze și să nu mai vorbim de a obține un profit .

Până în 2015, randamentul capitalurilor proprii a fost redus în două cifre, dar bancherii locali menționează 12% -13% ca o țintă realistă pe termen lung.

Insultă la vătămare

Pentru a adăuga insultă la vătămare, unele dintre cele mai mari pierderi aduse de băncile deținute de străini în România – un băiat preferat al politicienilor PSD – s-au datorat gestionării greșite și guvernării corporative laxe în timpul creditorilor, sub controlul statului.

Erste a plătit 3,75 miliarde de euro pentru liderul de piață BCR în 2005 , apoi a petrecut cea mai bună parte a unui deceniu care s-a ocupat de căderea din cauza deteriorării masive a calității activelor în portofoliul său de împrumuturi corporative moștenite , o mare parte din sectorul public.

Nu numai că impozitul bancar este nedrept, dar este și cu ochi scurti până la punctul de prostie. În ultimii ani, combinația României de o creștere economică puternică și o penetrare bancară redusă a făcut ca piața focală pentru grupurile bancare regionale din Europa emergentă.

Dacă acestea vor fi la fel de fericite să aloce capital necesar în mod urgent unei țări ai căror lideri, aparent, nu au niciun interes în sprijinirea sectorului bancar, sau într-adevăr, înțelegerea rolului pe care îl joacă în dezvoltarea economică, este o altă problemă.

Investitorii iau spaimă în riscurile impozitate

Analiștii de la Unicredit spun că impactul pachetului fiscal al PSD asupra creditării și investițiilor în România va fi probabil sever, reducând creșterea PIB-ului de la 4% până la 2,1% anul trecut până în 2020.

De asemenea, aceștia remarcă faptul că, chiar și cu noile impozite sectoriale, țara va încălca probabil plafonul de deficit bugetar al UE în acest an din cauza cheltuielilor mai mari, a colectării precare și a împrumuturilor mai scumpe, deoarece băncile limitează achizițiile de obligațiuni.

Riscurile impozitate

Investitorii au luat deja spaimă. Piața bursieră din România, care a fost, desigur, una dintre cele mai bune performanțe din regiune anul trecut, a scăzut cu peste 17% în cele trei zile de la anunțarea lui Teodorovici.

În aceeași perioadă, acțiunile noului lider de piață și ale campioanei naționale Banca Transilvania au pierdut aproape un sfert din valoarea lor.

Grupurile regionale cu o expunere ridicată la România au fost, de asemenea, puternic afectate, chiar și în contextul piețelor de acțiuni europene slabe. Prețul acțiunii Erste a scăzut cu 13,6% la un moment dat, în timp ce acțiunile lui Raiffeisen au scăzut cu 10,6%.

Unele dintre aceste pierderi au fost reduse în ultimele zile ale lunii decembrie, deoarece măsurile au fost ușor reduse, dar indicele BET al cipului albastru al României încă s-a încheiat pe 2018 pe teritoriul negativ. Înainte de anunțarea impozitelor sectoriale, aceasta a crescut cu 8% față de anul respectiv.

Liderii PSD pot avea succes în convingerea alegătorilor români că băncile țării sunt lacomi și merită să fie pedepsiți. Cu privire la orice analiză independentă, este însă destul de evident că lăcomia de aici este de partea guvernului, care dorește să aibă tortul populist, să o mănânce și să facă băncile să plătească pentru asta – indiferent de costul economiei.